Como a queda dos preços do petróleo causou o movimento da taxa de câmbio na Nigéria ARTIGO.
Por Frances Coppola.
Desde 2014, os preços do petróleo caíram muito mais de 50 por cento, de US $ 115 por barril em junho de 2014 para menos de US $ 50 por barril. 1 Para muitos países, isso trouxe um impulso bem-vindo às suas economias à medida que os consumidores e as empresas se beneficiaram de preços mais baixos de combustível e energia. Mas, para alguns países produtores de petróleo, a queda dos preços do petróleo tem sido desastrosa, reduzindo a taxa de câmbio rápida e afetando as finanças do governo e do setor privado. Poucos foram mais atingidos do que a Nigéria.
A dependência da produção de petróleo cria fragilidade econômica.
A principal exportação da Nigéria é o petróleo. Na verdade, o petróleo é quase tudo o que exporta. Apesar da piora dos termos de troca, a produção de petróleo ainda contribui com mais de 10% do PIB da Nigéria. 2 A Nigéria depende das importações de alimentos essenciais e matérias-primas. Depende mesmo das importações de gasolina, uma vez que não produz produtos petrolíferos refinados. A economia da Nigéria é um exemplo claro do que é conhecido como "doença holandesa".
Conforme definido pelo Lexicon do Financial Times, "a doença dobrada é o impacto negativo em uma economia de qualquer coisa que dê origem a uma forte entrada de moeda estrangeira, como a descoberta de grandes reservas de petróleo. Os fluxos de moeda levam à valorização da moeda, tornando os outros produtos do país menos competitivos no mercado de exportação. Isso também leva a níveis mais altos de importações baratas e pode levar à desindustrialização, uma vez que indústrias, além da exploração de recursos, são movidas para locais mais baratos. "3.
Durante os anos de crescimento da produção de petróleo, os dólares norte-americanos fluíram para a Nigéria, fazendo com que a taxa de câmbio de sua moeda, o naira (NGN), subisse em relação ao dólar norte-americano e permitindo que o país acumule bilhões de dólares como câmbio (FX ) reservas. O aumento da taxa de câmbio do dólar atraiu as importações e tornou as exportações não-petrolíferas não competitivas, enquanto as receitas do petróleo desencorajaram outras formas de produção. Enquanto o preço do petróleo permaneceria alto, a Nigéria era um país rico. Mas uma vez que começou a cair, a fragilidade subjacente da economia tornou-se aparente.
Manipular a taxa de câmbio da moeda tem repercussões.
O preço do petróleo começou a cair em meados de 2014, à medida que a demanda da Ásia diminuiu e a produção de petróleo de xisto americano aumentou. Como a maioria dos outros países produtores de petróleo, a Nigéria respondeu inicialmente ao permitir que sua taxa de câmbio se desvalorizasse em relação ao dólar, protegendo as reservas FX do país, mas arriscando a inflação. Mas, em março de 2015, o banco central da Nigéria decidiu que o risco de inflação de permitir que a taxa de câmbio da naira caísse fosse muito grande. O naira estava vinculado ao dólar dos EUA em torno de 198 para um. E lá permaneceu por mais de um ano.
Pegar o naira ao dólar norte-americano não impediu a inflação, como o banco central esperava. A inflação de preços - já alta em cerca de 8% em meados de 2014 - aumentou apesar da peg, chegando a 16,4 por cento até junho de 2016. 4 Isso se deveu ao crescimento de um mercado não oficial de USD-NGN FX. A taxa não oficial subiu, elevando os preços na economia importadora dependente da Nigéria.
Enquanto isso, manter a peg foi queimando rapidamente as reservas do dólar norte-americano. Na tentativa de conter a saída, o banco central restringiu a disponibilidade de dólares americanos para "importações estratégicas", apenas, empresas famintas de moeda forte essencial e dissuadindo o investimento interno tão necessário. No primeiro trimestre de 2016, a economia entrou em recessão, em meio ao aumento do desemprego e à crescente escassez de bens essenciais e combustíveis devido à escassez de dólares norte-americanos.
Evitando uma crise cambial.
Apesar das restrições do banco central, os dólares dos EUA continuaram a drenar para fora do país à medida que as taxas de câmbio oficiais e não oficiais do dólar norte-americano divergiram. 5 Em junho de 2016, a taxa de câmbio não oficial era bem superior a 300 NGN para o dólar dos EUA e as reservas da Nigéria caíram para US $ 26,5 bilhões, o suficiente para menos de cinco meses de importações. 6 O espectro de uma crise cambial e um resgate do FMI começaram a surgir.
Em 20 de junho de 2016, o banco central nigeriano flutuou abruptamente a moeda. A taxa de câmbio da moeda naira em relação ao dólar norte-americano desabou rapidamente em torno de 282. O banco central ficou vinculado a 282-285 para o próximo mês, mas a drenagem da reserva para manter isso se revelou insustentável: em julho, o banco central parou apoiando a moeda. Em 28 de julho, a taxa de câmbio do dólar norte-americano caiu para um recorde-baixo de 322 NGN. Tinha caído 14,2 por cento em um mês e 61,8 por cento em termos anuais. 7.
A depreciação da taxa de câmbio rápida pode ser dolorosa. Em julho de 2016, a alta inflação forçou o banco central da Nigéria a elevar as taxas de juros para 14 por cento sem precedentes. 8 Para uma economia já em recessão, este era um remédio muito amargo.
O para viagem.
Quando um país está enfrentando saídas FX, por exemplo, porque é um produtor de petróleo e o preço do petróleo está caindo, sua taxa de câmbio naturalmente cai. Se o banco central tentar evitar que a taxa de câmbio da moeda cai, as reservas FX do país podem gradualmente ser esgotadas: se o país importa mais do que exporta e não consegue pagar pelas importações em sua própria moeda, ele pode ser executado sem dinheiro.
A Nigéria estava enfrentando uma crise desse tipo até permitir que sua taxa de câmbio flutuasse contra o dólar dos EUA. Ainda não está com problemas: as reservas FX são muito baixas, tem alta inflação e sua economia está em recessão. 9 Agora, a questão é se a Nigéria criou uma oportunidade para complementar sua dependência da produção de petróleo, desenvolvendo uma economia bem diversificada e sustentável para o futuro.
O autor.
Com 17 anos de experiência no setor financeiro, Frances é um escritor e palestrante altamente conceituado em banca, finanças e economia. Ela escreve regularmente para o Financial Times, Forbes e uma variedade de publicações da indústria financeira. Sua escrita apareceu no The Economist, no New York Times e no Wall Street Journal. Ela é comentadora freqüente na TV, rádio e meios de comunicação on-line, incluindo a BBC e RT TV.
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Taxa de câmbio na Nigéria.
Nigéria - Taxa de Câmbio.
Naira deprecia-se drasticamente após o desmantelamento da moeda fixa em junho.
O naira tem enfraquecendo o dólar americano desde junho, quando o Banco Central destruiu a divisão de moeda que o manteve em um valor artificialmente alto de cerca de 198 NGN por USD por mais de um ano. Diretamente após a peg foi abandonada em 20 de junho, a moeda perdeu mais de 40% do seu valor em relação ao USD e caiu para 282 NGN por USD. Enquanto o Banco Central se comprometeu a mudar para um regime de câmbio flutuante, interveio no mercado de câmbio nas semanas após a desvalorização para manter o naira dentro de uma faixa estreita de 282 a 285 NGN por USD. Em meados de julho, o Banco reduziu suas intervenções, fazendo com que o naira se desvalorizasse ainda mais. Em 28 de julho, a moeda caiu para uma baixa recorde de 322 NGN por USD, que registrou uma depreciação de 14,2% em relação ao mesmo dia de junho e uma depreciação de 61,8% em termos anuais. Desde então, o naira tem flutuado em níveis baixos. Em 18 de agosto, negociou em 321 NGN por USD.
Os especialistas do Forecast de Consenso FocusEconomics esperam que o naira negocie em 291 por USD no final de 2016. Para 2017, o painel prevê a negociação de NGN em 306 por USD.
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